【专栏】一文读懂物联网产业链重点上市公司
财星 · 零壹财经 2021-11-25 13:00:29 阅读：6241
作者：侯野
随着5G建设脚步的加快以及经济数字化转型的逐步推进，物联网做为新型基础设施的重要组成部分，已经渗透到人们日常生活的方方面面。根据Wind板块指数划分，11月份物联网指数连续四周大涨，表现活跃。今年2月以来，物联网板块指数从最低点2451涨到目前3484点，板块整体涨幅超42%，
物联网板块指数
资料来源：Wind
2021年9月10日，工信部等8部门联合印发《物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021—2023年）》的通知，提出了2023年年底的具体行动目标，明确提出到2023年底，在国内主要城市初步建成物联网新型基础设施，物联网连接数突破20亿，并提出在“高端传感器、物联网芯片、物联网操作系统、新型短距离通信等关键技术水平和市场竞争力显著提升。
近年来，物联网与5G、人工智能、区块链、大数据等技术深度融合应用取得产业化突破”趋势已形成，在智慧农业、智慧城市、智能家居、智能汽车产业等应用都呈现较高的增长。根据 statista 数据显示，2020 年全球物联网市场规模达到 2480亿美元，到 2025 年预计市场规模将超过1.5 万亿美元，复合增长率达到44.59%。中国产业发展研究院公布的数据显示，2020年中国物联网的市场规模达到1.66万亿元，预计到2022年底将突破2.12万亿元。随着相关政策和技术不断完善，中国物联网产业有望实现持续、高效、健康有序发展。
物联网产业结构分为“感知控制-网络传输-平台管理-终端应用”四个层面，具体包括感知层的传感器与智能控制器，传输连接层的通信芯片与通信模组，平台层各类管理和赋能平台，以及应用层移动互联、汽车网联和万物智联。
物联网产业链
资料来源：广和通财报
下游物联网场景需求巨大，智能家居，汽车智联高速增长
下游应用场景需求爆发，非手机类消费电子增长旺盛，根据IDC咨询微信公众号根据IDC咨询微信公众号，近日IDC发布《中国智能家居设备市场季度跟踪报告，2021年第二季度》，报告显示2021年上半年中国智能家居设备市场出货量约1亿台，同比增长13.7%；2021全年出货量预计2.3亿台，同比增长14.6%，我国智能家居行业处于高速增长期，IDC报告预测，未来五年中国智能家居设备市场出货量将以21.4%的复合增长率持续增长，2025年市场出货量将接近5.4亿台。
存量汽车升级换代周期缩短+新能源汽车高速增长，驱动车载数据通信模块前装渗透率迅速提升。据前瞻产业研究院预计，2020年中国车联网市场规模975亿元，预计2019-2021年复合增长率为39.4％。埃森哲预测中国2025年车联网市场规模有望达2162亿美元，届时所有新车都将具备联网功能。随着下游场景的不断丰富和高增速，近年来物联网产业链中上游环节在国内涌现出一些代表性上市公司。
物联网产业链重点上市公司
资料来源：Wind
资料来源：Wind
中游平台层产业巨头布局
物联网平台下承终端设备、上接服务应用，对海量物联数据进行沉淀、调用和分析，并赋能应用。据IoT analytics数据显示，2019年物联网平台为620家，IoT平台的连接数达100亿，2020年物联网平台市场规模达50亿美元。随着物联网发展从“连接”阶段进入“智能”阶段，物联网平台将发挥更关键的作用。
11月23日晚间，小米集团在港交所发布财报，今年第三季度实现总收入781亿元，同比增长8.2%；经调整净利润52亿元，同比增长25.4%。财报显示小米IoT连接数达4亿台，连续5季度保持近40%增速，拥有5件IoT设备用户数达740万， IoT业务收入5年复合增速51%，成为主营业务中复合增速最快的业务。小米（1810.HK）生态链全面布局智能家居、车联网、卫星互联网以及文娱市场构建商业闭环，智能家居从智能单品走向全屋智能。根据小米三季报显示，小米当前投资生态链企业超360家，账面价值591亿元，同比增长49.8%。2021年宣布造车后，小米在个人物联网、家庭物联网、车联网、卫星互联网这四大物联网场景的布局已初步形成。
上游通信芯片、模组、控制器迎来发展的黄金期
通讯芯片的发展是物联网发展的关键，在路由器、基.站、传输系统、接入网等光网络核心建设成本中，光器件成本占比高达60-80%，而光器件成本高企的核心原因在于高端芯片还不能完全国产化，依赖进口，高端光通信芯片成为中国光通信产业需要攻克的关键点。
中兴通讯（000063.SZ）通过自研芯片、软硬件平台化持续提升产品竞争力，提供WAN（城域+骨干）/DC端到端SRv6可编程的解决方案，助力运营商打造超宽、极简、智能的IP网络。核心路由器旗舰产品ZXR10 T8000进入中国电信CN2骨干网核心节点。半年报显示，中心通讯IP产品中标中国移动网络云三期SDN标段70%份额。通过内置FlexE的网络处理器和交换多合一自研芯片，5G承载支持超低时延，实测指标业内大幅领先，同时功耗实测指标表现优异，国内市场份额约30%。三季报显示，1-9月公司收入838.3亿元同比增13.1%，归母净利58.5亿元同比增115.8%；Q3单季收入307.5亿元同比增14.2%，归母净利17.7亿元同比增107.6%。
乐鑫科技是物联网Wi-FiMCU芯片领域的主要供应商之一，产品具有较强的进口替代实力和国际市场竞争力。公司在中国、捷克、印度、新加坡和巴西均设有办公地，团队来自约30个国家和地区。据半导体行业调查机构TSR发布的《2021WirelessConnectivityMarketAnalysis》，2017年度至2020年度公司产品销量市场份额连续四年全球排名第一。随着疫情逐步得到控制，公司收入有望继续受益于行业的智能化渗透率增长。乐鑫科技前三季度实现营收9.78亿元，同比增长76.82%；归母净利润1.48亿元，同比增长83.32%。第三季度实现营收3.47亿元，同比增长33.67%；归母净利润0.47亿元，同比增长1.22%。受制于代工产能与上游原材料价格上涨限制，营收增长虽放缓，但随着芯片代工产能和原材料价格的降低以及下游需求的持续高增长乐鑫科技作为行业龙头值得期待。
通信模组，高确定性受益于物联网连接数爆发的产业链环节
物联网之前主要依靠有线、WIFI等非蜂窝形式链接，高速蜂窝模组渗透率较低。随着蜂窝模组价格、流量单价持续下降，高速蜂窝模组在非手机消费电子中的渗透率有望持续提升蜂窝通信模组为增长最快、潜力最大的细分品类。无线通信模组赋予了物联网智能终端联网和信息传输的能力，其处于上游标准化芯片与下游高度碎片化的垂直应用领域的中间环节，是物联网终端智能设备的关键部件。根据2021年Berg Insight发布的调研结果显示，2020年全球蜂窝物联网模组出货量达到3.03亿片，同比增长14％。
根据IoT analytics数据，移远通信与广和通分别占据全球模组份额前俩名，以移远通信为例，据Countpoint数据，截止2021年二季度全球蜂窝物联网模块单季发货量超过1亿，其中高ASP的5G模组成数倍增长，移远通信份额达21.20%，保持了行业内的领先地位。受益于于LTE模组、LPWA模组、车载模组、5G模组等业务量的提升，移远通信 2021年三季报实现营收74.76亿元，同比增长77.66%，实现归母净利润2.37亿元，同比+89.53%。其中单季度2021三季度营收31.61亿元，同比增长84.73%，环比增长28.55%；归母净利润1.03亿元，同比增长86.91%，环比增长41.10%，营收与净利润均大幅度提升。
智能控制器需求大增厂商业绩稳定向好
随着物联网、大数据、人工智能的深入发展，各终端厂商产品智能化升级对新一代智能控制器需迫切，和而泰（002139.SZ）与拓邦股份（002402.SZ）是国内家用智能控制器的佼佼者，随着需求的不断增长，业绩的不断向好，两家公司近期股价纷纷创出新高，以和而泰为例，2021年1-9月，实现营业收入43.78亿元，同比增长37.18%；实现归属于上市公司股东的净利润4.38亿元，同比增长58.32%，业绩稳健增长。
随着5G的建设的普及，万物互联，万物智联时代已来，物联网产业链有望乘着政策的东风进入快速发展的轨道。
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