首页 > 资讯

第四范式、商汤科技、创新奇智:三家AI龙头业绩对比

资讯 姚丽 零壹财经 2022-09-30 阅读:21050

关键词:第四范式商汤科技创新奇智AI人工智能

三家AI企业中,商汤科技的毛利率最高,第四范式居中。
来源 | 零壹财经   作者 | 姚丽
 
近日,AI企业第四范式公布了新的招股书,这是其第三次冲击港交所。如能顺利上市,第四范式将成为第三家港交所AI“新秀”。此前,商汤科技(00020.HK)和创新奇智(02121.HK)分别于2021年底和2022年1月在港交所上市。
 
目前这些AI企业均处于商业模式的“打磨”阶段,在财务上呈现出营收高增长、大额亏损、高研发投入等特征。但各家发展路径及战略侧重点不同,财务表现也各有特点。
 
三家企业中,商汤科技与第四范式分别由科学家汤晓鸽和戴文渊创立,并在资本的助推下发展壮大,而创新奇智由李开复旗下投资机构与创业平台创新工场孵化。在业务侧重方面,商汤科技及第四范式更注重研发,尤其是商汤科技,2022年上半年的研发投入超过了营收,扣除以股份为基础的薪酬开支,研发投入为18.8亿元,占收入的比重为133.1%;而创新奇智更注重商业落地,目前距离实现盈利更近,2022年上半年经调整净亏损与营收的比率为9.2%。
 
截止9月26日收盘,商汤科技市值626.5亿港元,市销率11.5倍,创新奇智99亿港元,市销率9.8倍。从市销率指标看,市场给予的估值水平考虑了上市公司的市场地位及技术实力等因素,而并非单纯取决于业绩增长及盈利能力。与这两家企业对比,可为第四范式上市后的估值提供参考。
 
一、2022年上半年业绩:第四范式表现居中
 
2022年上半年,三家企业中第四范式的业绩表现,包括营收规模、增长及亏损情况处于“居中”的位置。受疫情反复等因素影响,商汤科技上半年的营收出现下滑,实现营收14.2亿元,同比下滑了14.3%,经调整亏损25.6亿元,同比扩大了2.6倍;第四范式实现营收10.58亿元,同比增长34.3%,经调整亏损2.04亿元,同比收窄了20.2%;创新奇智实现营收6.5亿元,同比增长76.1%;经调整亏损5913万元,同比收窄3%。
 
表1 三家企业2022年上半年业绩及市场表现(截至2022年9月26日)
 资料来源:商汤科技及创新奇智2022年半年报,第四范式招股书
 
在亏损比率方面,2022年上半年受大额研发投入等因素影响,商汤科技的经调整亏损与营业收入的比重为1.8倍,而创新奇智及第四范式的这一比率分别为9.2%及19.3%。
 
二、毛利率水平:与研发投入规模及比例正相关,第四范式居中
 
三家AI企业中,商汤科技的毛利率最高,2022年上半年为66%,较2021年的69.7%下降了3.7个百分点,较2021年上半年的73%下降了7个百分点,下降的部分原因是“2022年上半年的客户需求使得硬件成本在销售成本中占比增加”。
 
三家AI企业中第四范式的毛利率处于居中的水平,2022年上半年为50%,较2021年上升了2.8个百分点,主要由于需要现场服务较少的毛利率更高的“软件使用许可”收入贡献增加。
 
表2 三家企业毛利率情况
 资料来源:商汤科技及创新奇智2022年半年报,第四范式招股书
 
创新奇智的毛利率最低,2022年上半年为31.9%,较2021年增加0.9个百分点,上升的原因包括“规模经济、定价权增加、更多的标准化产品及解决方案,以及平台积累的技术资产更多”。 
 
可以发现,三家企业的毛利水平与研发投入的规模及力度正相关。
 
第四范式在2022年上半年的研发开支为5.58亿元(上半年未发生以股份为基础的薪酬开支),同比略降3.5%,收入占比52.7%,而2021年的研发开支收入占比为61.9%,不考虑以股份为基础的薪酬开支,2021年研发开支的收入占比为55.3%。
 
创新奇智2022年上半年研发开支为2.18亿元,同比增长82.8%,收入占比为33.7%,而2021年这一比率为38.1%;不考虑股份支付及收购产生的无形资产摊销,2022年上半年其研发开支的收入占比为25.3%,不考虑以股份为基础的支付,2021年这一比率为29.8%。
 
商汤科技2022年上半年的研发开支为20.4亿元,同比增长14.9%,收入占比达143.8%,2021年占比为76.9%,不考虑以股份为基础的薪酬开支,研发投入为18.8亿元,占收入的比重为133.1%,2021年的比重为65.1%。
 
由于各企业商业模式不尽相同,提供的产品和服务中软硬件占比构成不同,自研及外购比例不同,同时考虑到期间费用率水平及营收增长情况,毛利率水平的差异本身并不能全面说明企业的竞争力及盈利能力。 
 
三、期间费用率:第四范式82.7%,处于居中水平
 
2022年上半年,创新奇智的销售开支占比、一般及行政开支占比及研发开支占比分别为6.1%、10.7%及28.4%,三者合计的期间费用率为45.2%,在三家企业中处于较低水平。
 
表3 三家企业2022年上半年期间费用率 
资料来源:商汤科技及创新奇智2022年财报,第四范式招股书
注:表中商汤科技的研发开支占比,创新奇智及第四范式的各比率均不包括以股份支付为基础的开支;创新奇智的数字不包括收购产生的无形资产摊销,2022年上半年其收购产生的无形资产摊销金额为201万元,相对较小,不影响比较。
 
商汤科技的各项费用比率相对较高,2022年上半年销售开支占比、行政开支占比及研发开支占比分别为28.4%、54.3%及133.1%,三者合计的期间费用率为215.8%。
 
三家企业中,第四范式的费用控制也处于居中的水平。2022年上半年销售开支占比、行政开支占比及研发开支占比分别为16.2%、13.8%及52.7%,三者合计的期间费用率为82.7%。
 
加关注 消息
文章:353 粉丝:11 总阅读数:5735.9k


2022年是传统产业加速数字化转型的一年,也是数字经济全面发力的一年。在顶层设计牵引下,围绕疫情常态化的宏观环境,产业数字化成为数字经济发展的主战场。以人工智能、云计算、区块链等为代表的数字科技,与产业转型深度结合,构建新型生产要素和生产力,为数字经济发展带来关键助力。在这一过程中,无论是科技公司还是转型中的传统企业,行业标杆案例不断涌现。在数字科技应用全面发力的背景下,2022年,零壹智库联合《陆家嘴》、《价值线》推出第四届数字科技兵器谱系列榜单评选【点击了解详情】
 

上一篇>零壹日报:雷军透露小米汽车进展;资管巨头贝莱德计划推出元宇宙ETF

下一篇>工信部:1-8月我国软件业务收入64368亿元,同比增长9.8%


所属专题


相关文章


用户评论

游客

自律公约

所有评论

点击阅读更多内容

主编精选

more

专题推荐

more

《陆家嘴》交流会第6期(共14篇)


资讯排行

  • 48h
  • 7天



耗时 235ms