摘要

√ 中国长城由长城集团于1997年6月19日发起设立，于同年6月26日在深交所上市。公司聚焦网络安全与信息化、系统装备两大主业，构建了从芯片、整机、PLC、网络交换设备到应用系统等完整的产品产业生态链，拥有专利超1300项，是我国网信产业科技创新大型央企和龙头企业。

√ 中国长城两大主营业务系统装备、网络安全与信息化占总营收比例逐年上升，2021年网络安全与信息化业务营收同比增长45.63%，为119.53亿元，营收占比上升至67.19%。公司整体营收增速略有放缓，归母净利润持续下降，主要系上下游双侧挤压产品毛利率、公司仍处于高投入期有息负债较大。

√ 根据公司2021年年报，公司网络安全与信息化业务在党政市场综合市占率近1/3，央企试点销售覆盖率超50%。公司金融信创终端产品试点入围银行52家，市场占有率超60%，信创电源领域市场占有率也名列前茅。
一、公司介绍

中国长城科技集团股份有限公司（简称“中国长城”，曾用简称“长城电脑”，000066.SZ）由中国长城计算机集团公司（简称“长城集团”）于1997年6月19日独家发起设立，于同年6月26日在深交所上市。1998年，长城集团通过股权重组独家发起设立长城科技股份有限公司（简称“长城科技”），于同年8月在香港联交所上市，中国长城控股股东变更为长城科技。2005年，国务院国资委正式发布《关于中国电子信息产业集团公司等6户企业重组的通报》，将长城集团并入中国电子信息产业集团公司（简称“中国电子”，CEC），重组后长城集团撤销。2014年，公司实际控制人中国电子吸收合并长城集团和长城科技，2017年长城科技完成工商注销，中国电子成为中国长城控股股东。2017年，中国长城重大资产重组项下中国电子所属的本公司、长城信息、中原电子、圣非凡四家公司整合及冠捷科技置出实施完成，成为现在的中国长城。2020年，中国电子将其直接持有的公司股份无偿划转至中国电子有限公司（简称“中电有限”），控股股东变为中电有限，实际控制人不变。

公司聚焦网络安全与信息化、系统装备两大主业，构建了从芯片、整机、PLC、网络交换设备到应用系统等完整的产品产业生态链，是我国网信产业科技创新大型央企和龙头企业。根据官网，中国长城是我国最早的民族计算机品牌创造者，曾经研发出中国第一台具有自主知识产权的微型计算机、第一块计算机硬盘、第一台显示器、第一款终端ASIC芯片等，在重组后又肩负起网络安全与信息化骨干央企的职责，以“铸造网安长城，链接幸福世界”为使命，构建“芯-段-云”生态链，突破通用芯片、固件等关键核心技术，依托PKS（飞腾CPU+麒麟操作系统+安全）技术体系。

据公司2021年年报，公司网络安全与信息化业务主要由计算终端、应用终端、终端部件、产业服务组成，在党政市场综合市占率近1/3、央企试点销售覆盖率超50%，实现九大行业市场全面覆盖，连续六年领衔金融机具国内金融行业榜首，市场占有率超60%。另外，公司领跑金融信创自助终端产品，试点入围52 家银行；在信创电源领域市场占有率也名列前茅。公司系统装备业务主要由通信、特种计算和海洋信息化业务组成，产品技术行业领先，主要服务于军工领域客户，是我国重点行业信息化系统解决方案和装备的重要提供商及服务商。

中国长城持股28.035%（数据统计时间截至2021年12月31日）的子公司飞腾信息技术有限公司（简称“飞腾公司”）是六大国产CPU厂商之一，提供基于ARM指令集的国产高性能、低功耗通用芯片，市占率稳居前列，在党政信创CPU领域具明显优势。值得一提的是，中国长城主要产品大多基于飞腾CPU和麒麟操作系统组合。

公司高度重视研发创新，拥有包括4个国家级创新平台、13个省级创新平台、3家院士工作站和3个博士后工作站在内的科技创新平台体系，专利1300余项，兼职院士3名，享受国务院政府特殊津贴专家7名，博士53名，拥有国家技术创新示范企业、高新技术企业、知识产权管理体系认证企业、湖南商用密码产业示范基地等资质。2021年，公司新申报专利超过200项，获批130余项，其中发明专利授权38项。

二、财务数据

（一）营业收入稳步增长，短期内归母净利润持续下滑

2019年至2021年，中国长城营业收入分别为108.44亿元、144.46亿元、177.90亿元，同比增长8.34%、33.22%、23.15%；归母净利润分别为11.15亿元、9.28亿元、5.98亿元，同比下降0.51%、16.78%、35.59%。公司营业收入呈增长趋势，2021年增速较2020年略有放缓，主要原因是公司系统装备业务增长不及预期。同时，公司2021年注销房地产开发资质，园区及物业服务停止营收。

公司归母净利润自2019年至2021年持续下滑，主要原因有四：一是产品毛利率由于下游招标价格呈下降趋势，上游部分部件涨价幅度较大而受到挤压；二是公司处于高投入期，有息负债较大，特别是研发及不动产投入较大，短期还未获得相应回报；三是疫情反复导致营收规模扩大不足，部分元器件采购成本提高；四是基于市场形势，公司主体客户由传统行业转向更多重点行业，客户需求有所转变，导致成本、费用增加。

据公司财报，2022年上半年，公司营业收入为64.01亿元，同比下降10.95%；归母净利润为-2.98亿元，同比变动幅度为-258.38%。主要原因在于，在外，上半年多地疫情频发，市场需求阶段性收缩；在内，公司面临网信业务的阶段转换、系统装备业务的结构调整，经营业务有所减少。
（二）主营业务营收占比上升，2021年系统装备营收同比增长仅0.54%

2019年至2021年，公司主营业务营收占比呈上升趋势，分别为90.96%、89.66%、94.00%。其中，系统装备业务营收增速放缓，2021年同比增长仅0.54%，营收为47.71亿元；网络安全与信息化业务增长较快，2021年同比增长45.63%，营收为119.53亿元。2021年，系统装备业务、网络安全与信息化业务毛利率分别为30.19%、16.88%。近年来，由于毛利率较高的系统装备业务增长较慢，网络安全与信息化业务营收占比上升至67.19%，公司综合毛利率有所下降。2022年上半年，公司各主营业务营收均有所下滑。其中，公司系统装备业务营收为17.89亿元，同比下降2.72%；网络安全与信息化业务营收为42.38亿元，同比下降10.68%，主要原因在于网信业务及系统装备领域部分元器件市场供应不稳定，成本相应出现较大波动。