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乐信继续“降速”,“提质”效果如何?

上市公司 姚丽 零壹财经 2022-08-18 阅读:2565

关键词:乐信二季报小微贷乐信轻资本金融科技

二季度营收、净利同比续降环比回升。
来源 | 零壹财经    作者 | 姚丽
 
美东时间8月16日,金融科技平台乐信(NASDAQ:LX)发布了未经审计的2022年二季报。
 
财报显示, 2021年以来“降速保质”策略下,乐信的业绩在2022年二季度延续此前的同比下滑趋势,但环比止跌回升。二季度乐信实现营业收入24.13亿元,同比减少26.2%,环比增长40.9%;净利润1.67亿元,同比减少78.7%,环比增长一倍;经调整归属于普通股东的净利润2.08亿元,同比减少75.5%,环比增加61.2%。
 
此外,二季度乐信的技术驱动平台服务收入为4.36亿元,占比18.1%,较一季度有所下滑;截至二季度末,90天+逾期率为2.63%,环比上升了0.23个百分点;二季度乐信促成小微企业贷款54亿元,占比11%,环比上升了1.3个百分点。
 
一、二季度主要经营指标同比续降,环比回升
 
乐信CEO肖文杰曾在2021年二季报中表示:“我们将降低我们的速度,并更专注于资产质量及业务模式的盈利能力”。 降速提质策略下,乐信的业绩拐点在2021年下半年显现,2021年三季度和四季度乐信的主要经营数字出现环比甚至同比下滑。 
 
2022年一季度乐信的业绩延续了这种下滑的势头,主要经营指标除贷款余额同比外,其余同比及环比均出现下滑。财报显示,二季度乐信的业务同比下滑趋势继续,但环比回升。
 
二季度乐信实现营业收入24.13亿元,同比减少26.2%,环比增长40.9%;净利润1.67亿元,同比减少78.7%,环比增长一倍;经调整归属于普通股东的净利润2.08亿元,同比减少75.5%,环比增加61.2%。
 
表1  乐信2022年二季度业绩情况(单位:亿元)
资料来源:乐信2022年二季报及一季报,零壹智库
 
在业务规模上,乐信在二季度也环比止跌回升,促成贷款491亿元,同比减少18.9%,环比增长13.9%;期末贷款余额866亿元,同比减少4.3%,环比增加3.3%。
 
2022年上半年,乐信实现营业收入41.25亿元,同比减少33.6%;实现净利润2.49亿元,同比减少83.4%;实现归属于普通股东的经调整净利润3.37亿元,同比减少79.2%。
 
二、轻资本转型:二季度技术驱动平台服务收入占比18.1%,环比下降
 
随着业务向不承担信用风险的轻资本模式转型,从2020年二季度开始,乐信将轻资本业务独立披露,将收入分为三个部分:来自于电商平台的“线上直接销售与服务(Online direct sales and services income,包括线上直接销售、会员服务及其他)”、信贷服务(credit-oriented services,包括信贷相关的贷款促成与服务费、利息与金融服务收入及其他、担保收入),以及平台服务(platform-based services),其中平台服务收入主要来自不承担风险的轻资本业务。
 
2022年一季度开始,乐信将平台服务收入和此前“线上直接销售与服务”项下的“会员费及其他服务收入”归入“技术驱动平台服务收入(Technology-Driven Platform Services)” ;同时将此前“线上直接销售与服务”项下的“线上直接销售”及“其他服务”纳入“新消费驱动、基于场景的服务(new consumption-driven, location-based services)”。
 
表2 乐信2022年一季度及二季度细分收入情况
 
资料来源:乐信2022年二季报及一季报,零壹智库
 
二季度,乐信的技术平台服务收入为4.36亿元,占比18.1%,就一季度的占比29%有所下降;二季度信贷服务相关收入14.38亿元,占比59.6%,较一季度的占比52.3%有所上升。 
 
三、二季度90天+逾期率2.63%,贷款名义APR14.8%,小微贷54亿元,均有所上升
 
2022年以来,乐信的90天+逾期率、贷款名义APR及小微贷占比均呈现上升的势头。
 
财报披露,截至2022年3月底,乐信的90天+逾期率为2.63%,较一季度末的2.4%上升了0.23个百分点,而2021年末为1.92%;二季度促成贷款的名义APR为14.8% ,较一季度的14.4%上升了0.4个百分点,而2021年四季度为12.4%。
 
图1 乐信近三个季度90天+逾期率、小微贷占比及 贷款名义APR情况
 资料来源:乐信各期财报,零壹智库
 
在向小微倾斜的政策环境下,乐信促成的小微贷占比也在上升。二季度乐信促成小微企业贷款54亿元,占比11%。而一季度乐信促成小微贷款42亿元,占比9.7%;而2021年四季度乐信促成小微贷款39亿元,占比8.9%;2021年全年乐信促成小微企业贷款153亿元,占比7.2%。
 
截至8月16日收盘,乐信股价1.99美元,市值3.67亿美元,市盈率1.36倍,市净率0.29倍。
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