租赁公司案例 | 大唐租赁资产负债率降至66.42% 累计发行债券及票据107亿元

大唐融资租赁有限公司（简称“大唐租赁”）成立于2012年11月28日，隶属于中国大唐集团有限公司金融板块，是大唐集团旗下租赁业务的核心运营主体。
 

大唐租赁涉及行业主要为传统电力行业，截至2020年6月末，风电、火电、水电三大传统电力行业的租赁资产本金余额合计占公司租赁资产本金余额的为82.37%，同时拓展节能环保、太阳能发电、生物能和机电机械等新兴电力相关行业。
 

大唐租赁2020年前三季度实现营业收入10.39亿元，净利润达1.75亿元，资产总额达296.09亿元，资产负债率降至66.42%。公司近三年总资产规模不断壮大，净利润呈现上升趋势。
 

2020年大唐租赁债券评级调至“AAA”，评级展望维持稳定。2020年实际发行十一期企业债及其中期票据，累计发行量107亿元，平均利率为3.614%。
 

01丨公司概况：背靠大唐集团 现注册资本金25亿元
 

大唐租赁成立于2012年11月28日，由大唐资本控股、大唐国际发电、大唐海外公司、大唐新能源共同出资设立，设立时的注册资本为10亿元；经过2014年4月注册资本金变更，各股东以货币方式同比例增资10亿元，公司注册资本增至20亿元；2019年3月各股东以货币方式同比例增资，将公司注册资本由20亿元调增至25亿元，实收资本23亿元。
 

大唐租赁控股股东中国大唐集团资本控股有限公司由大唐集团实际控制，大唐集团是国务院国有资产监督管理委员会管理的国有独资公司，因此大唐租赁的实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。

大唐租赁股权结构

来源：大唐融资租赁有限公司 2021 年公开发行公司债券（第一期）募集说明书

02丨业绩概况：大唐租赁2020年前三季度净利润达1.75亿元 同比增长4.17%
 

大唐租赁2020年三季报显示，公司实现营业收入10.39亿元，净利润1.75亿元，同比增长4.17%。截至2020年第三季度末，大唐租赁资产总额达296.09亿元，负债总额达196.66亿元，资产负债率为66.42%。
 

大唐租赁2020年前三季度净利润持续增长，资产负债率持续下降。

2020年三季度大唐租赁资产负债及净利情况（单位：亿元）

来源：企查查、零壹租赁智库

大唐租赁2017-2019年分别实现营业收入8.88亿元、14.09亿元、14.96亿元，近三年公司营业收入保持较好增长，总资产规模也不断壮大，资产负债率2017、2018年保持基本稳定，2019年升至73.07%。

2017-2019年大唐租赁资产负债及净利情况

来源：企查查、零壹租赁智库

大唐租赁营业收入业务来源为融资租赁、委托贷款、保理业务以及经营租赁等。
 

其中公司主营业务为融资租赁，近三年及一期，公司融资租赁业务收入分别为7.49亿元、9.66亿元、11.06亿元及4.90亿元，分别占公司营业收入的84.37%、68.56%、73.90%及71.32%。
 

公司其他业务收入主要来自于委托贷款利息收入、保理业务收入和经营租赁收入，近三年及一期，公司其他业务收入分别为1.39亿元、4.43亿元、3.90亿元及1.96亿元，占营业收入的比例分别为15.63%、31.44%、26.07%及28.61%，在大唐租赁营业收入中占比较小。
 

03丨业务板块：关注传统电力行业 业务地域向全国分散

大唐租赁承租人行业分布情况


（以租赁资产本金余额为统计口径，单位：亿元、%）
来源：大唐融资租赁有限公司 2021 年公开发行公司债券（第一期）募集说明书

大唐租赁涉及风电、火电、水电、太阳能发电、机电机械和其他行业。
 

从行业分布来看，大唐租赁的租赁业务主要集中在传统的风电、火电、水电行业。2017-2019年及2020年6月末，上述三大传统电力行业的租赁资产本金余额合计占公司租赁资产本金余额的比例分别为83.07%、79.96%、82.29%和82.37%。
 

随着业务的不断拓展，所涉行业分布不断扩散，除涉及火电、水电、风电等传统电力行业外，也已拓展至节能环保、太阳能发电、生物能和机电机械等新兴电力相关行业。

大唐租赁承租人区域分布情况

（以租赁资产本金余额为统计口径，单位：亿元、%）
图片来源：大唐融资租赁有限公司 2021 年公开发行公司债券（第一期）募集说明书

从地域分布上来看，大唐租赁涉及业务地域主要集中在云南、内蒙古、山西、河北和四川等地，2012年公司成立初期，云南地区的水电规模较大，业务占比较高，公司大部分承租人分布在云南地区。近几年公司租赁业务地域分布向全国逐步分散，风险也随之分散。
 

04丨融资情况：获上海新世纪“AAA”评级 累计发行债券107亿元

大唐租赁历史评级情况

图片来源：大唐融资租赁有限公司 2021 年公开发行公司债券（第一期）募集说明书

2020 年 6 月，上海新世纪资信评估投资服务有限公司将大唐租赁主体信用等级由AA+调升至AAA，评级展望维持稳定。
 

债券评级调高的主要原因为2019 年以来，随着大唐集团对融资租赁板块业务整合工作的推进，大唐集团对大唐租赁在资本补充、资金等方面的支持力度进一步加大，大唐集团对旗下租赁板块重视程度和支持意愿的提高，使得大唐租赁进一步提高流动性管理能力、降低负债成本及杠杆水平。
 

大唐租赁与多家银行保持了良好的合作关系，获得了相对充足的授信额度。截至2020年6月末，公司共获银行授信额度343.65亿元，实际已使用额度73.57亿元，尚未使用授信额度270.08亿元。
 

2020年大唐租赁实际发行十一期企业债及其中期票据，累计发行量107亿元，平均利率为3.614%。

大唐租赁债券发行统计

来源：企查查、零壹租赁智库

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