360数科三季报：轻资本模式贷款贡献收入17.9%，90天+逾期率降至1.96%

11月20日，纳斯达克上市的金融科技企业360数科（Nasdaq:QFIN）发布了2020年三季度未经审计的财务业绩。

财报显示，三季度360数科业务规模及业绩继续增长，三季度撮合贷款660亿元，较2019年同期增长17.9%；实现营业收入37亿元，同比增长43.4%；非美会计准则（Non-Gaap）净利润12.9亿元，同比增长70.4%。同时，轻资产业务模式继续推进，轻资本模式贷款贡献收入6.6亿元，占比17.9%；同时资产质量回升，90天+逾期率环比回落至1.96%。

1. 销售费用2.71亿元，同比下降69.8%；净利润12亿元，同比增长67.9%

三季度，360数科的业绩继续高速增长: 三季度实现营业收入37亿元，同比增长43.4%， 环比增长10.9%; Non-Gaap净利润12.9亿元，同比增长70.4%，环比增长36.7%；净利润12.3亿元，同比增长67.9%，环比增长40.5%。在业务规模上，三季度撮合贷款660元，同比增长17.9%，环比增长12.1%；三季度末贷款余额842亿元，同比增长19.3%，环比增长7.3%。

营业收入的增长，除了来源于贷款规模的增加，还有一个主要原因是担保责任的冲回（Revenue from releasing of guarantee liabilities），随着贷款的到期，相应地平台对于合作机构的担保责任解除，冲回的担保金额计入收入。三季度该科目金额为11.7亿元，较去年同期的1.2亿元增加了约10.5亿元。

表1：360数科三季度业绩情况3家平台2020年Q2业绩及变化情况（亿元）

资料来源：360数科各期财报，零壹智库

值得注意的是，在与去年同期相比，2020年三季度360数科大幅“节约”了销售费用。三季度披露，由于更为保守的获客策略及更加有效获客，三季度销售费用2.71亿元，而去年同期为8.97亿元，同比降低69.8%。显然，销售费用的“节约”支持了业绩的大幅上升 。

2. 持续向“轻资产”转型，轻资本模式贷款贡献收入17.9%

在监管压力下，向不承担信用风险的“轻资产”模式转型已经成为助贷行业的趋势。从2020年一季度开始，360数科分两个部分披露营业收入，承担信用风险的信用服务（Credit driven sevicese）和不承担信用风险的平台服务（Platform services）。

其中，平台服务收入包括轻资本模式下的贷款促成与服务费（  Loan facilitation and servicing fees-capital light），推介服务费（Referral services fees）及其他服务费（Other services fees）。

表2：360数科的平台收入及占比情况（亿元）

资料来源：360数科2020三季报

从三季度的平台收入占比来看，360数科的轻资产模式转型在继续推进。三季度平台收入7.48亿元，收入占比20.2%,较去年同期增加了2.6个百分点；其中，轻资本模式贷款促成及服务费3.36亿元，收入占比17.9%，较去年同期增加了4.9个百分点。2020年前三季度，平台收入13.8亿元，收入占比13.5%，同比增加2个百分点，其中轻资本模式贷款促成及服务费收入11.46亿元，收入占比11.2%,同比增加4.4个百分点。

三季度，轻资本模式下的贷款规模快速增长，在贷余额为214.53亿元，同比增长97.2％；贷款撮合规模169.08亿元，同比增长48.7％。

3. 贷款金额逐期扩大，90天+逾期率环比回落至1.96%

从贷款规模的上升趋势看，360数科在业务的扩张上采取了较为“进取”的策略，疫情下仍保持增长。三季度360数科撮合贷款660亿元，同比增长17.9%，环比增长12.1%。在三季报中，360数科预计2020年全年撮合贷款在2000亿元至2200亿元之间，据此计算，较2019年的1987亿元同比增幅在6.5%至10.7%之间。 

从贷款余额看，2020年三季度末为842亿元，同比增长19.3%,环比增长7.3%，而2019年底，一季度末及二季度末的贷款余额分别为722亿元、731亿元及785亿元，逐期增加。

图1：360数科2019年末至2020年三季度末贷款余额（亿元）及90天+逾期率情况

资料来源：360数科各期财报，零壹智库

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