A股成交跌破6千亿，持股过节还是持币观望？券商把脉A股投资机会

上市公司零壹财经零壹财经 2020-09-25 阅读：5477

关键词：A股 持币过节 沪指 换手率 主力资金

节前节后，A股如何演绎？

本周五，两市股指缩量整理，地产、半导体、建材股领跌，闪崩股频现，券商股拉升护盘。沪指尾盘在金融股的带动下一度翻红，随后再度回落。深成指尾盘翻绿，创业板指早盘一度涨逾1%，午后翻绿，随后再度拉升小幅走高。截至周五收盘，上证指数收报3219.42点，跌0.12%；创业板指收报2540.43点，涨0.18%，深证成指收报12814.17点，跌0.02%。

据wind数据显示，日内A股成交额仅5587亿元，并再度刷新最近几个月新低，成交量已经跌至5月底水平。北向资金尾盘加速离场，全天净卖出12.92亿元，本周5个交易日均呈净卖出态势，累计净卖出额达247.1亿元。

从5日涨幅榜来看，上证指数本周累计下跌3.55%，创业板指本周累计下跌2.14%，深证成指本周累计下跌3.25%。

表1：A股三大指数5日涨跌幅

数据来源：wind，零壹财经

· 本周个股排行榜

从5日涨跌幅来看，本周A股共有53家个股涨幅超过10%，比上周的344家减少了291家；有18家（上周62家）个股5日涨幅超过20%；涨幅超过40%的个股分别为华文食品、立昂微、德利股份、新余国科、豪悦护理、江龙船艇，其中华文食品、立昂微、德利股份涨幅超过60%。

表2：个股5日涨幅TOP30

数据来源：wind，零壹财经

从5日主力资金净流入额来看，本周A股共有206家个股达1亿元以上，比上周的209家减少了3家；流入超过10亿元的个股从上周的6家增加至10家，其中仅光大证券、中信建投、新力金融的5日主力资金净流入额超过15亿元。

表3：个股5日主力资金净流入额TOP30

数据来源：wind，零壹财经

从周换手率来看，本周达到15%-30%活跃状态的个股从上周的548家减少至510家，达到50%以上处于异常活跃状态的个股共有164家（上周206家），需要特别注意；排名周换手率前六位的个股分别为新余国科、卡倍亿、蓝特光学、山东玻纤、康泰医学、酷特智能，周换手率均超过200%。

表4：个股周换手率TOP30

数据来源：wind，零壹财经

· 券商把脉A股投资机会

十一黄金周将至，投资者又到了选择“持股过节”还是“持币过节”的时候了。节前节后，A股如何演绎？且看券商最新研报。

招商证券：统计显示上证指数节后5个交易日上涨概率为65%

招商证券统计显示，自2000年以来，上证指数国庆前10个交易日和前5个交易日市场下跌概率均超过60%，而节后5个交易日上涨概率为65%，10个交易日上涨概率为55%。特别是2015年以来，随着海外资金配置A股的规模越来越大，A股和全球市场的联动性也更大，节前减仓避险和节后加仓的特征更加明显。

同时，招商证券指出，今年国庆前后有几个点值得关注：一是长假期间美股下跌的风险，在经济复苏及新冠疫苗取得进展的背景下，流动性进一步宽松已无太大必要，美股科技龙头的估值可能会受到压制。二是需要关注海外疫情二次暴发风险。

其他方面，由于当前正处于从流动性驱动到经济基本面驱动的阶段，估值性价比将会重新成为市场考量的重要因素。而三季报业绩预告将对估值合理且业绩改善的领域形成重要催化，因此需关注节后三季报业绩预告的密集披露。

山西证券：国内客运需求持续复苏，航空板块值得关注

从行业板块看，山西证券认为，国内客运需求持续复苏的航空板块值得关注：一方面即将到来的国庆中秋双节推动，国内民航客流量持续复苏态势确定性较强；另一方面，“五个一”政策放松，叠加疫苗研制加速，有望带动国际航线逐步回暖。

渤海证券：给于旅游行业“看好”的投资评级

渤海证券指出，随着国庆和中秋双节的临近行业热度有望复苏。给于旅游行业“看好”的投资评级，从长期角度仍然推荐以下几条投资主线：1)逻辑清晰且壁垒较强的免税行业；2)关注估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头；3)对门票收入依赖较低且具备异地复制能力的优质景区类公司。综上，推荐中国中免(601888)、锦江酒店(600754)以及宋城演艺(300144)。

华安证券：周期行情正处于估值提升阶段并有望延续

华安证券认为，周期行情正处于估值提升阶段并有望延续；若盈利增速回正确认，可进入第二阶段下跌行情；经济见顶确认后，周期将迎第三阶段上涨行情。其研报分析称，周期行情演绎目前仍在第一阶段并有望延续。3月底经济复苏以来到9月23日，周期板块上涨29%，其中估值贡献82%涨幅、业绩拖累29%下跌、估值业绩联合拖累24%下跌，行情演绎全由估值驱动；业绩方面，2020Q2季度周期板块的盈利增速出现边际收窄，但仍是负增长，对行情上涨并未发挥支撑作用。

一旦周期板块盈利增速确认转正，或预示进入估值回归驱动第二阶段下跌行情。进入第二阶段估值回归主导的下跌行情，需要具备两个条件：其一政策从全面宽松逐步回归到正常化中，这一条件正在形成；其二盈利增速回正对估值高点予以确认，因此需重点关注周期盈利增速的改善态势。第三阶段业绩驱动的上涨行情有望出现在经济见顶确认后。见顶后的经济若重现下行压力，紧缩政策有可能重现边际宽松，叠加周期板块业绩高增长惯性延续，这样环境下有望迎来周期风格的第三阶段上涨行情。

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