租赁公司案例 | 2020年海通恒信总资产规模破千亿 发行债券及ABS达204.5亿元

海通恒信国际融资租赁股份有限公司(以下简称“海通恒信”)成立于2004年7月，总部设在上海，作为海通证券全资控股子公司，是海通证券旗下重要战略业务板块。

海通恒信业务涵盖基础设施、交通物流、工业、教育、医疗、建筑与房地产、化工等领域，其中交通物流、工业等为核心收入来源。

截至2020年9月末，海通恒信总资产达1085.74亿元，资产负债率近几年不断攀升至85.63%，营业收入62.69亿元，净利润为8.22亿元，同比下降7.47%。

2020年海通恒信发行债券及ABS共204.5亿元，截至2020年3月末，海通恒信剩余银行授信额度419.48亿元。随着海通恒信发展以及战略规划，拟设立酒店行业专业子公司海通恒程融资租赁有限公司。

01丨公司概况：首家上市的券商背景融资租赁公司 现注册资本金达82.35亿元

海通恒信的前身是成立于2004年7月的松山日新投资管理（上海）有限公司（以下简称“日新租赁”），由日本日新集团100%控股。2008 年，美国德克萨斯州太平洋投资集团收购了日新租赁 100%股份。2009年6月25日，经中国商务部批准，日新租赁更名为恒信金融租赁有限公司。

2014年1月，海通证券通过全资子公司海通国际控股有限公司完成对恒信金融集团的收购，更名为海通恒信金融集团有限公司（以下简称“海通恒信金融集团”）。

2019年6月3日，海通恒信成功登陆香港联交所主板，共发行12.353亿股，成为境内首家上市的券商背景融资租赁公司。

截至2020年9月末，海通恒信注册资本达到82.35亿元人民币，控股股东为海通恒信金融集团有限公司，海通恒信金融集团的控股股东为海通国际控股有限公司。

海通恒信股权架构

来源：海通恒信2020 年公开发行公司债券（第三期）募集说明书

02丨业绩概况：总资产超千亿 资产负债率不断攀升

截至2020年9月末，海通恒信总资产达1085.74亿元，资产负债率为85.63%，营业收入62.69亿元，净利润为8.22亿元，同比下降7.47%，公司受疫情冲击影响较大。

2020年前三季度资产负债及净利情况

来源：企查查，零壹租赁智库

海通恒信2017-2019年分别实现主营业务收入40.77亿元、54.13亿元和72.54亿元，营收表现良好，呈逐年上升态势，总资产规模不断扩大，净利润不断增加。海通恒信资产负债率始终保持在80%以上，且不断攀升。

2017-2019年海通恒信资产负债及净利情况

来源：企查查，零壹租赁智库

03丨业务板块：重点发展交通物流板块

海通恒信业务涵盖基础设施、交通物流、工业、教育、医疗、建筑与房地产、化工等领域，其中交通物流、工业等为核心收入来源，生息资产占比分别为36.88%、22.8%，收入总额占比为41.3%与21.5%，因此在交通物流、工业、医疗等传统业务领域具备一定的市场地位与业务竞争力，此外还积极拓展飞机经营租赁业务，业务多元化程度有所提升。

海通恒信生息资产及收入行业分布情况

来源：海通恒信2020年公开发行公司债券(面向专业投资者)
(第三期)信用评级报告

海通恒信于2016年开始涉足飞机租赁业务，以从有信誉的飞机租赁公司购买资产包作为扩张机队规模为主要方式。截至2020年3月末，经营租赁业务项下共有十五架飞机资产，总账面净值约为7.87亿美元（相当于约人民币55.78亿元）。

截至2020年3月末，融资租赁业务应收款主要分布于华东、华北和西南地区。

海通恒信业务区域分布

来源：海通恒信2020 年公开发行公司债券（第三期）募集说明书

海通恒信交通物流经过多年快速发展，现形成商用车、乘用车以及现代物流三大业务。

商用车租赁业务采用属地化管理模式。商用车租赁业务由旗下公司海通恒运开展，在全国商用车行业集中区域开设销售办事处并开展相关业务。据相关数据显示，海通恒运已于全国30个省区设立了营销办事处，并在超过14个中心城市设立了管理办事处，业务网络已覆盖了全国主要市场，在租商业车辆约为44371辆。

乘用车租赁业务目前主要以渠道销售模式为主。相关业务主要面向当前三、四、五 线城市快速崛起的汽车消费信贷需求，与银行、汽车金融公司等传统汽车信贷提供商形成错位竞争。截至目前，海通恒信已在全国范围内与数百家服务代理商达成合作协议。

随着乘用车租赁业务的不断发展成熟，2020年9月海通恒信与东风小康汽车有限公司签署战略合作协议，创新开启采用乘用车厂商系合作模式。该模式的建立将进一步扩展展业模式，利用东风小康全球范围内的1500余家4S店，发挥融资租赁优势。

此外，应疫情挑战与金融服务效率提升要求，海通恒信携手国内权威电子签约服务平台e签宝，搭建起车辆融资租赁电子签约服务平台，进入电子签约时代。

海通恒信现代物流业务主要面向行业内的中小微企业及核心企业。在海通恒信交通物流行业中，商用车与乘用车业务生息资产规模占比大致相当，现代物流占比相对较小。

随着国内海通恒信对车辆零售业务重视程度不断上升，加之国内汽车租赁需求较为旺盛，公司交通物流行业业务呈现爆发式增长，对收入总额的贡献显著提升。

04丨融资情况：2020年海通恒信发行债券及ABS共204.5亿元

2017年1月1日至2020年3月31日，公司发行债券及其他债务融资工具641.26亿元，其中公募公司债券37亿元，私募公司债券10亿元，中期票据18亿元，短期融资券42.5亿元，超短期融资券181亿元，定向债务融资工具60亿元，资产支持证券 238.46 亿元，资产支持票据 54.30 亿元

截至2020年3月末，海通恒信银行授信总额度为人民币906.78亿元，其中已使用授信额度为487.30亿元，剩余授信额度为419.48亿元。

据企查查最新数据显示以及零壹租赁智库统计，2020年海通恒信发行债券及ABS共204.5亿元。

05丨公司新闻：设立酒店行业专业融资租赁子公司海通恒程

2020年10月，海通恒信公布集团董事会已通过了有关设立酒店行业专业子公司的议案，公司拟设立酒店行业专业子公司海通恒程融资租赁有限公司，以进一步促进公司的融资租赁业务专业化发展及集团化发展的战略规划实施。