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助贷新风向:逾期普升 扩张降速

资讯 姚丽 · 零壹智库 2024-06-17 阅读:28368

关键词:助贷普惠信贷乐信信也科技奇富科技

助贷行业环境变化,平台业绩受逾期率上升影响。
作者 | 姚丽 来源 | 零壹智库

助贷的行业环境已经发生变化。

近年来在监管要求下,金融机构的普惠金融越来越下沉,留给助贷的空间越来越小,助贷被动向次级客群下移。

而在宏观经济增速下滑,消费复苏缓慢的大背景下,之前行业快速扩张过程中积累的风险开始释放,导致不良上升并掣肘业绩。

内忧外患下,多个助贷平台对扩张踩下“刹车键”。上市助贷平台的2023年财报已经显示出行业扩张降速的趋势,多家平台不良上升,“拖累”盈利增速(见零壹财经文章《助贷财报探析:资产质量正在下滑,减值和准备金猛增》)。

2024年一季度,这种趋势趋于明朗,头部平台规模出现负增长。同时,不良攀升,给一些平台业绩带来的负面影响也进一步明显。

以下经营及业绩数据来自于5家上市助贷平台:奇富科技(NADQ:QFIN/3660.HK)、乐信(NASDAQ:LX)、信也科技(NYSE:FINV)、小赢科技(NYSE:XYF)、嘉银科技(NASDAQ:JFIN)。

逾期率上升 扩张降速

一季度,各上市平台的逾期率均出现环比上升,零壹财经一直关注各上市平台的各期财报,这是第一次出现逾期率的全面上升。其中,小赢科技环比上升了1.25个百分点至4.37%,环比涨幅最大。

表 1:5家平台逾期率情况(截至2023年底)
资料来源: 公司财报,零壹智库

面对复杂的内外部环境,多家平台在财报中披露了审慎经营的策略。奇富科技CEO吴海生表示:一季度宏观环境继续疲弱,我们保持审慎经营,聚焦业务的质量与盈利能力。乐信董事长兼CEO肖文杰表示:一季度对宏观环境持保守预期,坚守审慎经营原则,我们继续在促成贷款增长与保持资产质量之间保持健康的平衡。嘉银科技CEO严定贵也提及一季度优先处理风控及提质。

一季度,除信也科技外,各平台促成贷款规模均出现降速甚至同比减少。其中,小赢科技促成贷款同比降低10.7%至215亿元,降幅最大,其2023年期促成贷款规模同比增幅为42%。

表2:5家平台2024Q1促成贷款规模情况(亿元)

一季度各平台的业绩却涨跌不一。由于各平台的业务结构差异,以及准备金提取政策不同,业务规模变动和资产质量下滑对业绩的影响也不同。

信用损失影响净利润

乐信一季度实现营业收入32.4亿元,同比增长8.7%,但净利润同比下滑38.4%至2亿元。

其损益表显示,在毛利润同比增加,总费用同比减少的情况下,导致净利润下滑的是一个与表外贷款资产质量相关的科目,融资担保公允价值变动和贷款公允价值变动(Change in fair value of financial guarantee derivatives and loans at fair value),该科目由正的1.6亿元,降至负的3.2亿元,对净利润的影响为4.7亿元。

信也科技一季度营收同比增长3.8%至31.7亿元,但净利润同比下滑了22.9%至5.3亿元。其损益表显示,各项成本费用中金额最大的是质保金信用损失(Credit losses for quality assurance commitment),一季度占比47.2%,该项损失在一季度同比增长了22.2%至12亿元,是净利润下滑的主要影响因素。

小赢科技一季度收入同比增长20.2%至12.1亿元。从细分收入看,其贷款促成服务收入、贷后服务收入、融资收入以及担保收入等各项收入均有不同程度增长;将其准备金类科目和信用损失类科目金额加总,一季度合计(包括回冲)1.6亿元,同比增长3.6倍,但占收入比重较小,对业绩影响有限,净利润同比增长27.7%至3.6亿元。

嘉银科技一季度实现收入14.8亿元,同比增长31.5%,但净净利润同比减少2.4%至2.7亿元。其最大的成本费用科目“贷款促成与服务费”同比增长1.4倍至6.7亿元,增幅远高于贷款促成规模13.6%的增幅,显然该科目包含的融资担保服务费大幅增长,有可能与资产质量下滑相关。

奇富科技的差异化

奇富科技一季度虽然促成贷款规模下降,但收入同比增长15.4%至41.5亿元,这得益于奇富科技的业务结构,一季度其加速了表内贷款及轻资本业务中的开放平台智能信贷引擎(ICE)服务,两者的相关收入大幅增长,抵消了业务规模下滑带来的收入减少。

一季度其信用服务收人(Net revenue from Credit Driven Services),即重资本业务收入同比增长15.4%至30.2亿元,主要是其表内贷款平均余额上升,带来融资收入(Financing income)同比增长44%至15.4亿元.

财报显示,其表内贷款余额占比由2021年的9.4%上升至2023年的15.7%,达292.6亿元,其中,资金来源为信托和ABS的表内贷款占比由2021年的7.6%上升至2023年的10.4%,达194.1亿元,而福州小贷的贷款占比由2021年的1.8%上升至2023年的5.3%%,达98.4亿元。

而其平台服务收入(Net revenue from Platform Services),即轻资本业务收入也同比增长17.4%至11.4亿元,增长来源于ICE促成贷款增长,带来推介服务费同比增长4倍多至5.5亿元。

奇富科技是上市平台中轻资本转型进展最快,披露也最充分的一家,一季度其轻资本业务模式下促成贷款占比已达61%,较2023年的57%继续提升。

收入增长的同时,其各项准备的计提有增有降,合计增长约8.7%,整体对盈利影响不大,一季度其实现净利润11.6亿元,同比增长15.2%。
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