【专栏】国庆银行理财“旺季不旺”，银行营销转变，同业存单指数基金成“新宠”？

作者 | 时代周报 吕泽强 来源 | 零壹财经专栏

中秋、国庆节假日是银行理财营销的好时机，但今年“双节”期间理财产品营销力度偏小，往年花式营销身影不再，市场表现平淡。

时代周报记者发现，银行理财产品的营销力度不如以往，多家银行工作人员均未在朋友圈发布理财营销海报。同时，四大银行的手机APP、官网，均没有过节的气氛，与“国庆”相关的理财产品海报或广告较少。

国有银行理财产品的发行情况不如往年，利率也有所下滑。银行工作人员向时代周报记者推荐结构性存款产品、7天通知存款和同业存单基金等产品。总体来看，同业存单基金产品的收益率更具优势。

据中国理财网9月30日数据，以国庆为主题的在售银行理财产品有3只，业绩比较基准下限在3.35%-3.8%之间，业绩比较基准上限在4.15%-4.4%；存续的国庆主题银行理财产品有10只，2020年2只，2021年4只，2022年3只，2023年仅1只；业绩比较基准下限在3.7%-5.1%之间，业绩比较基准上限在4%-5.1%。

可以看到，往年存续的理财产品业绩比较基准大致高于今年在售的国庆主题银行理财产品，今年产品的业绩基准上限和下限均有所下滑。

从发行机构来看，存续银行理财产品中，中银理财有限责任公司有2只，农银理财责任有限公司有1只，中邮理财有限责任公司有1只。而今年在售的银行理财产品并无六大国有银行的身影。

“资管新规”、“理财新规”出台后，银行理财产品进行净值化改革，打破刚兑，不再承诺期间收益率或保底收益。上述业绩比较基准只能作为参考，并不是最终承诺的收益率。业内人士认为，此类银行理财产品可能已不太适用于节日专属理财产品。

业内人士指出，国庆专题银行理财产品，绝大部分为固定收益投资。在今年两次降准的大背景下，产品固收的投资收益率一降再降，其收益对投资者吸引力下降，或也导致了今年的节假日理财市场表现平淡。

“双节”期间银行理财产品热度降低，银行根据市场情况对其他理财进行了营销。

时代周报记者询问中国银行的一位理财经理，让其推荐国庆期间的理财产品，其给记者推荐了中国银行的结构性存款。中国银行有多款结构性存款产品，起点金额为1万元、5万元、10万元、50万元和100万元这几个档次，预期年化收益率为最低为1.2%，最高为3.1%。期限在14天-89天不等。总体来看，起点金额越高，期限越长，产品预期收益率就越高。

反观其他银行的存款产品，建设银行的7天通知存款，起存金额5万元，年利率1.45%；结构性存款，起点金额5万元，期限50天年利率1.35%-2.6%；期限84天产品年利率1.35%-2.7%。工商银行的7天通知存款，起存金额5万元，年利率最高可至1.45%；节日专题存单，1314元起存，期限3个月，年利率1.4%；2022元起存，期限6个月，年利率1.6%。

整体来看，上述银行的结构性存款，其最高年收益超过了一年期存款利率，期限更短，较一年期存款更具优势，最低时限为14天。其他的7天通知存款、节日专题存单，虽然其年利率较一年期存款利率低，但期限的缩短满足了部分投资者的需求。

保本且利率高于1年期存款的结构性存款，一方面满足额投资者短期理财保本的需求，一方面又满足了银行季度末存款考核冲刺的需求。而其他存款产品的利率比一年期存款低，但是在期限上满足了不同投资者的需求。

需要注意的是，结构性存款的规模持续压降，目前部分银行的结构性存款已经停售。

时代周报记者在国有四大行APP、公众号渠道和搜索引擎渠道进行搜索，发现关于国庆专题理财产品营销广告较少，第三方营销号在推同业存单基金和7天国债逆回购。

时代周报记者咨询浦发银行的一位理财经理，也让该理财经理推荐国庆期间的理财产品。该理财经理没有向记者推荐结构性存款，推荐了一款同业存单指数基金，为国投瑞银中证同业存单AAA指数7天持有期，其历史同期最低7天年化收益率4.24%。

同业存单是由商业银行为主面向机构投资者发行的，期限在1年以内的一种可转让的记账式定期存款凭证。同业存单指数基金的发行使得个人投资者也可参与同业存单的投资。

据悉，上述同业存单指数基金的标的指数为中证同业存单AAA指数，中证同业存单AAA指数样本券由在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时间7天及以上的同业存单组成，采用市值加权计算。而以该指数作为标的指数的同业存单指数基金将投资于该指数的样本券。据悉，市面上的同业存单指数基金基本以中证同业存单AAA指数作为标的指数。

据Wind数据，截至2023年9月28日，中证同业存单AAA指数已较年初上涨了4.17%；上证指数较年初下降了1.47%；中债综合财富（总值）指数较年初上涨了3.11%。前者近一年的波动率分别为0.26%、13.18%、1.07%。也就是说，中证同业存单AAA指数以较上证指数和中债综合财富指数更低的风险，实现了更大幅度的上涨。

据Wind数据，截至9月29日，中证同业存单AAA指数收录的9113只样本券中，平均票面利率为2.44%，平均到期收益率为2.43%，这已经超越了国有商业银行5年定期存款2.25%的利率。另外，占指数总市值权重为55.62%的样本券，平均票面利率为2.6%；占指数总市值权重为83.86%的样本券，平均到期收益率为2.6%。

近日，时代周报记者走访了上海地区的四大国有银行和一些中小银行，现阶段三年期大额存单的利率目前大多维持在2.6%左右。同业存单指数基金，有望以更高的流动性实现与同业存单类似的收益率。

时代周报记者查询了四大国有银行的手机APP。建行银行的建信中证同业存单AAA指数7天持有，近6个月来累计收益率约为1.31%。工商银行的工银瑞信中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金，近6个月来最高收益率约为1.22%。农业银行的农银理财“农银安心灵动”7天同业存单及存款增强人民币理财产品，近三月年化收益率为2.38%，投资期限7天。中国银行的中银理财-同业存单指数7天持有，成立以来年化3.01%，近6个月年化收益率为4.56%，持有7天后可赎回。

总体来看，上述同业存单指数基金的标的指数均为中证同业存单AAA指数，但不同的同业存单指数基金实力不同，与标的基金收益率差值也不同。同时，这些基金产品具有波动性，收益率指标只代表历史业绩，也不构成业绩承诺。

据悉，9月1日的银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率（DR007利率）为1.5%，而9月28日的DR007利率已升至2.5%，增幅为66.66%。银行同业拆借实际利率在一个月内快速上涨，流动性在缩减，同业存单作为银行主动管理流动性的产品也随之需求高涨，推高了同业存单的收益率。