【专栏】2022年信用保证保险行业全景观（下）

作者 | 高声谈 来源 | 零壹财经专栏

从上篇文章《2022年信用保证保险行业全景观（上）》中我们分析了2022年信保行业的一些积极变化：2022年信保行业保额同比增长105%，成为历史增长最快也是规模最大的年份；同时，保险费率实现了快速压降，从2021年的1.8%下降至1%，信保行业圆满完成了扩面降费的普惠金融发展任务。

但与此同时隐忧同样明显：扩面降费的成绩取得主要是以赔付的快速上升为代价的，行业利润再次恶化，信保行业尚未走上底层复苏的发展之路。

2022年，20家保司信保业务赔付金额出现大幅反弹，合计赔付520亿元，同比增长34%。20家保司中仅有人保、永安、亚太、国泰、太平、中华和汇友相互实现了赔付金额的下降，其余赔付金额涨幅在40%以上的保司有：平安、太保、众安、永诚、美亚、富德、资金、国任财和泰山。

由于保费增幅不足的同时，赔付大幅抬头，同时终端价格的不断走低压缩行业利润空间，致使全年利润出现巨额亏损。2022年，有数据发布的16家保司的利润合计为-81.6亿元，大幅低于2020年的-77.5亿元和2021年的70亿元。行业利润再次出现“过山车”形态。

16家保司中，平安信保业务亏损面最大，为-90.1亿元，构成了2022年全行业利润巨亏的主要因素。其余亏损保司有大地-5.6亿元、阳光-4亿元、国任财-1.1亿元、国泰-0.4亿元和永诚的-0.39亿元。

虽然部分头部信保机构利润出现巨大降幅，但我们乐观地看到，以太保、众安、永安、英大和京东安联为代表的的腰部机构利润保持了可观增长，5家机构2022年实现利润总和8.2亿元，较之2021年的5亿元同比增长64%，构成了行业变化的积极因素。

从今年高频经济数据看，截至今年6月末，我国经济全面复苏的基础并不牢固：需求端除餐饮、文旅和远距离出行等少数行业迅速回暖外，其余如房地产受需求不振等因素影响仅优于去年同期表现，消费动力不足，远低于疫情前2019年水平；供给端仍处于缓慢修复过程中，生产和投资意愿不足，市场乐观预期多数行业最早于今年四季度修复至疫情前可比水平。

同时，修复过程并不是一帆风顺，可预见的灰犀牛事件至少包括：我国对外出口的稳定性和持续性，美国经济硬着陆风险，中美经济继续脱钩等。因此，我国经济基本面增长动能的全面复苏尚未到来，信保业底层资产尤其是个人、企业资产报表的普遍修复至少要延后至明年上半年。

笔者亲身感受，2023年信保业整体经营情况持续承压。从外部监管看，终端价格不断压低快速吞噬行业利润空间，倒逼信保机构必须改变经营模式；从内部增长看，流量和获客成本居高不下，存量底层资产没有明显好转迹象，粗放式管理模式无以为继，必须向成本压降要效益，向风控要效益，向精细化运营要效益，行业竞争进入2.0阶段。

当前的信保业尚以融资性保证险为主，本质与信贷业务一致，会与数量众多的各类银行、消费金融公司、小贷公司、融资租赁公司以及占据流量优势的助贷机构直面竞争。

而当前之普惠金融市场中银行的综合竞争力占取绝对优势。随着普惠金融“两增两控”工作的持续推进，银行对于普惠金融贷款的覆盖面在不断增高，利率水平持续压低，导致当前之成熟的金融场景和典型的金融产品均被银行以自营、直营方式占领，其它同业很难与之竞争。信保业必须另辟蹊径，在创新产品设计、新增市场空间中寻找新的发展机会，倒逼信保机构必须走向广大农村地区、产业深度融合领域。

这需要信保机构具有高度集中决策和足够灵活组织机构为保障，同时应具备足够敏感与前沿的产品创新能力。上下一致，前后一体，以敏捷、快速的机会发现与落地能力以及宽容的市场容错机制为主要抓手，先于银行发现市场新机遇，快速提炼信贷新打法，结合自身优势构建竞争门槛，如此方能保证与银行的合作大于竞争。